Pendiri Fundstrat Tom Lee, yang juga menjabat sebagai ketua Bitmine, menulis di X bahwa penurunan Ethereum di bawah $2.100 merupakan gejala ketidaksabaran pasar, bukan tanda melemahnya fundamental. Komentar Lee muncul saat ETH turun 1,3 % pada 10 November, memperpanjang penurunan satu bulan sekitar 16 % dan penurunan 42 % dari level tertinggi satu tahunnya.

ETH / USD
Sumber: CoinGecko. Harga bersifat indikatif.

Fundamental bullish di tengah kelemahan harga

Lee menyoroti empat pendorong jangka panjang yang diyakininya akan mendukung ETH selama dua hingga tiga tahun ke depan. Pertama, ia melihat siklus super tokenisasi yang berkembang terutama di Ethereum, dengan mayoritas aset tokenisasi diperkirakan diluncurkan di jaringan tersebut pada 2026. Kedua, pernyataan terbaru Vitalik Buterin bahwa ETH adalah “store of value, ETH is money” merupakan “pergeseran seismic” yang dapat memperjelas proposisi nilai aset. Ketiga, Lee berargumen bahwa pasar bullish kripto masih berada pada tahap awal, memberikan ruang upside yang luas bagi Ethereum. Keempat, ia menolak narasi bahwa modal AI dan IPO mengering, menyatakan bahwa modal terus mengalir ke proyek kripto.

Data on‑chain mendukung argumen

Metrik on‑chain yang dikutip CoinGape memperkuat optimisme Lee. Analis CryptoQuant, Pelinay, mencatat kenaikan 4,32 % pada tingkat staking Ethereum sejak Mei, memperketat pasokan likuid. DeFiLlama melaporkan total nilai terkunci (TVL) DeFi mencapai 19,82 juta ETH pada 9 November, level tertinggi sejak Agustus, naik 900.000 ETH dalam empat hari. Peningkatan partisipasi staking dan utilitas DeFi yang terus tumbuh, kata analis, dapat menopang permintaan ETH meski pasar spot dan ETF menunjukkan outflow.

Tekanan pasar dan outlook jangka pendek

Meskipun fundamental positif, data terbaru menunjukkan tekanan downside jangka pendek. SoSoValue mencatat tiga hari berturut‑turut outflow ETF Ethereum, dengan puncak $184,5 juta pada 9 November, outflow harian terbesar sejak awal Oktober. CoinGlass menunjukkan delapan hari berturut‑turut outflow pasar spot, menandakan tekanan jual melebihi beli. Analisis teknikal mencatat ETH telah turun di bawah rata‑rata bergerak eksponensial kunci dan menguji support di sekitar $2.060; penembusan dapat membuka level $1.800, sementara rebound harus menembus resistance sekitar $2.345.

Apa yang harus dipantau selanjutnya

Indikator kunci yang perlu dipantau meliputi laju outflow ETF dan spot, tingkat partisipasi staking, serta tren TVL DeFi. Kenaikan staking yang berkelanjutan dapat membatasi pasokan likuid, sementara pembalikan outflow ETF dapat memperbaiki sentimen. Selain itu, pernyataan lebih lanjut dari Vitalik Buterin atau peluncuran tokenisasi besar di Ethereum akan menjadi faktor penting dalam membentuk persepsi pasar terhadap nilai jangka panjang aset.