Fundstrat 설립자이자 채굴 기업 Bitmine 의장인 Tom Lee는 X에 이더리움이 최근 $2,100 이하로 하락한 것이 시장의 인내 부족 증상이며 펀더멘털 약화 신호는 아니라고 밝혔다. Lee의 발언은 11월 10일 ETH가 1.3% 하락하며 한 달 동안 약 16% 하락하고 1년 고점 대비 42% 떨어진 시점에 나왔다.

ETH / USD
출처: CoinGecko. 참고용 가격입니다.

가격 약세 속의 강세 펀더멘털

Lee는 향후 2~3년 동안 ETH를 지지할 네 가지 장기 요인을 강조했다. 첫째, 이더리움을 기반으로 한 토큰화 슈퍼사이클이 진행 중이며, 토큰화된 자산의 대부분이 2026년에 네트워크에 출시될 것으로 보고 있다. 둘째, Vitalik Buterin이 최근 ETH를 “가치 저장 수단이자 화폐”라고 선언한 것이 자산 가치 제안을 명확히 하는 ‘지진적 전환’이라고 평가했다. 셋째, Lee는 전체 암호화폐 상승장이 아직 초기 단계에 있어 이더리움에 충분한 상승 여지가 남아 있다고 주장한다. 마지막으로 AI와 IPO 자본이 사라지고 있다는 이야기에 반박하며, 여전히 암호화폐 프로젝트에 자본이 흐르고 있다고 강조했다.

온체인 데이터가 사례를 뒷받침한다

CoinGape가 인용한 온체인 지표는 Lee의 낙관론을 뒷받침한다. CryptoQuant 분석가 Pelinay는 5월 이후 이더리움 스테이킹 비율이 4.32% 상승해 유동 공급이 감소하고 있다고 지적했다. DeFiLlama는 11월 9일 DeFi 총 잠긴 가치(TVL)가 19.82 백만 ETH에 달해 8월 이후 최고치를 기록했으며, 4일 만에 90만 ETH가 증가했다고 밝혔다. 스테이킹 참여 확대와 DeFi 활용도 증가는 현물 및 ETF 시장에서 자금 유출이 있더라도 ETH 수요를 견인할 수 있다고 분석가들은 말한다.

시장 압력과 단기 전망

긍정적인 펀더멘털에도 불구하고 최근 데이터는 단기 하방 압력을 시사한다. SoSoValue는 이더리움 ETF가 3일 연속 순유출을 기록했으며, 11월 9일에는 $184.5 백만이라는 10월 초 이후 최대 일일 순유출을 보였다. CoinGlass는 현물 시장이 8일 연속 순유출을 기록해 매도 압력이 매수보다 강함을 나타낸다. 기술적 분석에 따르면 ETH는 주요 지수 이동 평균 아래로 떨어졌으며 $2,060 부근의 지지를 시험 중이다. 이 지지를 깨면 $1,800 수준이 노출될 수 있고, 반등하려면 $2,345 저항선을 넘어야 한다.

다음에 주목할 사항

관찰해야 할 핵심 지표는 ETF 및 현물 순유출 속도, 스테이킹 참여율, DeFi TVL 추세다. 스테이킹이 지속적으로 상승하면 유동 공급이 제한될 수 있으며, ETF 순유출이 반전되면 시장 심리가 개선될 가능성이 있다. 또한 Vitalik Buterin의 추가 발언이나 이더리움 기반 주요 토큰화 프로젝트 출시는 자산의 장기 가치에 대한 시장 인식을 좌우할 중요한 요소가 될 것이다.