Les versions tokenisées des actions américaines ont généré près de 3 milliards de dollars d'activité sur les plateformes d'échange décentralisées (DEX) en une seule semaine, a révélé une analyse de Fillable publiée le 9 novembre. Bien que ce volume signale un intérêt croissant pour le règlement crypto-natif 24h/24 et 7j/7, l'étude a également constaté que les coûts d'exécution peuvent être supérieurs de trois pour cent par rapport aux transactions comparables sur les courtiers traditionnels.

SOL / USD
Source : CoinGecko. Prix indicatifs.

Volume et contexte de marché

Le rapport de Fillable a suivi les achats et ventes cotés de 22 actions tokenisées sur Solana du 3 au 9 novembre, en échantillonnant les prix toutes les 15 minutes pendant les heures de marché régulières aux États-Unis et en utilisant les transactions récentes sur IEX comme référence. Cette fenêtre de sept jours coïncidait avec une hausse des actions américaines après la perte du contrôle unifié de Washington par les républicains, avec le S&P 500 en hausse de 1,6 %, le Dow Jones d'environ 3 % et le Nasdaq de 1,4 %.

Disparités de coûts entre les jetons

Un trade aller-retour modélisé de 10 000 $ sur les actions tokenisées de Coinbase (COINx) a montré un écart de cotation de 303 $, soit environ 3 % de la transaction, tandis que le jeton de l'ETF S&P 500 (SPYx) n'a engendré qu'un écart de 20,60 $ (0,21 %). Tesla (TSLAx), Nvidia (NVDAx) et Apple (AAPLx) se situaient entre 44 et 89 $. Le premium d'achat médian de Coinbase était de 153 pb et son décote de vente de 149 pb, illustrant un premium substantiel par rapport au prix de référence. Pour dix principales actions et fonds, le coût aller-retour médian était de 17,90 $, montant à 22,70 $ pendant les heures de marché régulières et chutant à 15,80 $ lorsque les marchés étaient fermés.

Concentration de la liquidité et perspective réglementaire

L'analyse d'octobre de Bitquery a comptabilisé 10 milliards de dollars de volume d'actions tokenisées à travers six émetteurs et cinq chaînes, dont 65 % du volume s'est produit en dehors des heures de marché régulières aux États-Unis. Un petit groupe de portefeuilles dominait l'activité : les 100 portefeuilles les plus actifs ont généré 64 % du volume des jetons émis par Coinbase. La SEC a averti que les titres tokenisés peuvent comporter des droits de propriété, de vote et de dividende différents, et son Exemption d'Innovation de septembre détaille les conditions d'expérimentation limitée pour de tels actifs.