Las versiones tokenizadas de acciones estadounidenses generaron cerca de $3 mil millones en actividad en intercambios descentralizados (DEX) durante una sola semana, según un análisis de Fillable publicado el 9 de nov. Si bien el volumen indica un creciente interés en la liquidación nativa de cripto 24/7, el estudio también encontró que los costos de ejecución pueden ser un tres por ciento más altos que los de operaciones comparables en corredurías tradicionales.

SOL / USD
Fuente: CoinGecko. Precios orientativos.

Volumen y contexto del mercado

El informe de Fillable siguió compras y ventas cotizadas de 22 acciones tokenizadas en Solana del 3 al 9 de nov., muestreando precios cada 15 minutos durante el horario regular del mercado estadounidense y usando operaciones recientes de IEX como referencia. La ventana de siete días coincidió con un repunte en las acciones estadounidenses tras la pérdida del control unificado de Washington por parte de los republicanos, con el S&P 500 subiendo un 1,6 %, el Dow alrededor de un 3 % y el Nasdaq un 1,4 %.

Desigualdades de costos entre tokens

Un modelo de ida y vuelta de $10,000 en Coinbase tokenizado (COINx) mostró una brecha de cotización de $303, aproximadamente el 3 % de la operación, mientras que el token del ETF S&P 500 (SPYx) solo incurrió en una brecha de $20,60 (0,21 %). Tesla (TSLAx), Nvidia (NVDAx) y Apple (AAPLx) oscilaron entre $44 y $89. La prima media de compra de Coinbase fue de 153 pbs y su descuento de venta de 149 pbs, lo que ilustra una prima considerable sobre el precio de referencia. Entre diez acciones y fondos principales, el costo medio de ida y vuelta fue de $17.90, subiendo a $22.70 durante el horario regular del mercado y descendiendo a $15.80 cuando los mercados estaban cerrados.

Concentración de liquidez y perspectiva regulatoria

El análisis de Bitquery de octubre contabilizó $10 mil millones de rotación de acciones tokenizadas entre seis emisores y cinco cadenas, con un 65 % de ese volumen ocurriendo fuera del horario regular de EE. UU. Un pequeño grupo de carteras dominó la actividad: las 100 carteras más activas generaron el 64 % del volumen de tokens emitidos por Coinbase. La SEC ha advertido que los valores tokenizados pueden tener derechos de propiedad, voto y dividendos diferentes, y su Exención de Innovación de septiembre establece condiciones de experimento limitado para dichos activos.