Snap Inc. (NASDAQ : SNAP) a vu ses actions chuter de 11,46 % en séance après‑heure mercredi, passant à 5,24 $ contre 5,92 $ à la clôture précédente. Cette baisse fait suite à la publication des résultats du troisième trimestre, qui ont montré une hausse du chiffre d’affaires mais n’ont pas atteint les estimations consensuelles et ont enregistré un déficit d’utilisateurs actifs quotidiens (DAU). La vente après‑heure a effacé le gain intrajournalier de 5,81 % qui avait précédemment propulsé le titre.

Aperçu des résultats

Snap a déclaré un chiffre d’affaires de 1,72 milliard de dollars au troisième trimestre, soit une hausse de 14 % en glissement annuel, légèrement en dessous des 1,73 milliard de dollars prévus par les analystes de LSEG. Le résultat net est devenu positif à 56 millions de dollars, contre une perte de 104 millions l’an dernier. Le bénéfice ajusté par action s’est établi à 0,19 $, dépassant le consensus de 0,16 $, tandis que l’EBITDA ajusté a plus que doublé pour atteindre 383 millions de dollars, au‑delà de l’estimation de 337 millions. Pour le quatrième trimestre, Snap prévoit un chiffre d’affaires compris entre 1,95 milliard et 1,985 milliard de dollars, le point médian étant légèrement supérieur à l’attente de Wall Street de 1,95 milliard. La fourchette de prévision de l’EBITDA ajusté, de 490 millions à 525 millions de dollars, se situe également un peu au‑dessus de la prévision de 498 millions.

Changement de métrique utilisateur

Le rapport a souligné un déficit d’utilisateurs actifs quotidiens, qui ont atteint 495 millions, manquant l’objectif d’environ 499 millions fixé par StreetAccount. Les utilisateurs actifs mensuels (MAU) ont atteint 977 millions, et Snap a annoncé qu’à compter du premier trimestre 2027, les MAU remplaceront les DAU comme principale métrique d’audience. Ce basculement reflète la volonté de Snap de se concentrer sur l’engagement à plus long terme et d’arrêter de publier les DAU régionaux ainsi que le revenu moyen par utilisateur (ARPU) régional. Malgré le manque de DAU, l’ARPU est resté stable à 3,48 $, conforme aux estimations.

Mix publicitaire et perspectives produit

Les revenus publicitaires ont progressé de 4 % en glissement annuel, tandis que les revenus « autres » – principalement issus du forfait d’abonnement Snapchat+, du stockage Memories et de Lens+ – ont bondi de 84 %. Le nombre d’abonnés payants dépasse désormais les 30 millions. Le directeur commercial Ronan Harris a attribué la modeste croissance publicitaire à la réduction des dépenses des entreprises de biens de consommation (CPG), invoquant des pressions macroéconomiques aux États‑Unis et au Moyen‑Orient. Il a souligné que les annonceurs de services financiers affichent « des signes très positifs de croissance » aux États‑Unis, indiquant une diversification du portefeuille publicitaire de Snap. Le PDG Evan Spiegel a réaffirmé l’engagement de l’entreprise envers les initiatives de réalité augmentée, en évoquant le lancement prochain des lunettes intelligentes Specs, proposées à partir de 2 195 $ et actuellement en précommande. La livraison est prévue à l’automne, et les appareils intégreront un assistant IA nommé Specs Intelligence.

À surveiller

Les investisseurs se concentreront sur les résultats du quatrième trimestre de Snap, notamment sur la capacité de l’entreprise à maintenir l’élan des revenus d’abonnements et à convertir la hausse des dépenses publicitaires des services financiers en une croissance globale plus forte. La performance des lunettes intelligentes Specs, incluant les taux de conversion des précommandes et les premiers retours consommateurs, sera également scrutée de près alors que Snap cherche à s’étendre au‑delà de son cœur social. Enfin, les analystes observeront l’impact du passage aux utilisateurs actifs mensuels comme métrique principale sur la tarification des annonceurs et les tendances d’engagement à long terme.