T7X Equities, Wyoming merkezli bir tokenleştirme platformu, Decrypt’e sunduğu bir makalede “yerel ihraç” modelini tanıttı. Bu model, blokzincir tokenlerini bir menkul kıymetin yetkili ihracına doğrudan ekleyerek dijital token temsillerini mevcut şirket ve menkul kıymet hukukuyla uzlaştırmayı amaçlıyor; blokzinciri, geleneksel hisselerin etrafında ayrı bir paket yerine sermaye tablosu altyapısının bir parçası olarak konumlandırıyor.

Yerel İhracın Mevcut Uygulamalardan Farkı

Piyasadaki çoğu tokenleştirilmiş hisse, temel hisseler ihraç edildikten sonra bir aracı ya da saklayıcı tarafından tutulur ve ayrı bir dijital paketle temsil edilir. T7X’in modeli ise tokeni, ihraç anından itibaren yetkili menkul kıymetlerden biri olarak kabul eder; yatırımcı doğrulaması, transfer‑ajanı onayı ve blokzincir kaydı tek bir süreçte birleştirilir. Wyoming, Delaware ve Nevada yasaları “sertifika tokeni” kavramını tanır; bu, hisselerin elektronik olarak temsil edilmesini sağlarken yasal kaydı kayıtlı bir transfer ajanı ile korur. T7X, hem ihraççı hem de transfer ajanı olarak hareket eder ve resmi ana menkul kıymet‑sahip dosyasını Trusted Smart Chain üzerinde gerçek zamanlı günceller.

Regülasyon Bağlamı ve Piyasa Fırsatı

SEC, Ocak ayında üç tokenleştirme yolunu tanımlamıştı: ihraççı‑doğrudan tokenleştirme, üçüncü‑taraf saklama tokenleri ve sentetik maruziyet menkul kıymetleri. T7X’in yerel ihraç modeli, ilk yolu benimseyerek uyumluluk ve uygulanabilir mülkiyet vurgular. T7X CMO’su Ivan Kan, Pantera Capital tarafından anketlenen 593 tokenleştirilmiş varlığın %77,6’sının sadece dijital paket olduğunu ve menkul kıymet statüsüne sahip olmadığını belirtiyor. Uyumluluğu ihraç aşamasında entegre ederek T7X, tokenleştirilmiş hisselerin temettü ve oy hakkı taşımasına izin veren SEC Innovation Exemption kapsamında nitelendirmeyi hedefliyor. Şirketin ilk teklifi Tranquil Healthcare Fund I, Tier 2 Regulation A+ kapsamında 75 milyon dolara kadar bir fon toplama, 29 Haziran’da SEC onayı alarak modelin uygulanabilirliğini gösterdi.

Perakende Yatırımcılar ve Likidite Üzerindeki Potansiyel Etki

Regulation A+, halka açık davet ve akredite olmayan yatırımcıların katılımına izin verirken, denetimli mali tablolar ve sürekli açıklama gerektirir. T7X, bu yapının tokenleştirilmiş menkul kıymetleri emeklilik hesaplarına açabileceğini, çünkü geleneksel olarak saklama kısıtlamaları nedeniyle kayıtsız menkul kıymetlerden kaçındığını savunuyor. Aracı saklayıcı olmadan tokenlerin cüzdandan cüzdana yerleştiği ikincil bir piyasa sunarak, Reg A ve Reg D yerleştirmelerindeki belge sertifikalarını özel alıcılarla bulmak zorunda kalan yatırımcılara likidite sağladığını iddia ediyor.

İlerleyen Dönemde Neler İzlenecek