T7X Equities, ein in Wyoming registriertes Tokenisierungs‑Plattformunternehmen, stellte ein „native issuance“-Modell vor, das Blockchain‑Token direkt in die autorisierte Ausgabe eines Wertpapiers einbettet, so ein mit Decrypt geteiltes Essay. Das Framework soll digitale Token‑Darstellungen mit bestehenden Unternehmens- und Wertpapierrechtspflichten in Einklang bringen und die Blockchain als Teil der Kapitalisierungstabelle anstatt als separate Hülle um traditionelle Aktien positionieren.

Wie sich native Issuance von bestehenden Praktiken unterscheidet

Die meisten tokenisierten Aktien am Markt werden erst nach der Ausgabe der zugrunde liegenden Aktien, deren Besitz durch einen Broker oder Treuhänder, und anschließend durch eine separate digitale Hülle repräsentiert. Im Gegensatz dazu behandelt T7X das Token als eines der autorisierten Wertpapiere ab dem Ausgabepunkt und verbindet Investor‑Verifizierung, Transfer‑Agenten‑Validierung und Blockchain‑Aufzeichnung zu einem einzigen Prozess. Die Gesetze von Wyoming, Delaware und Nevada erkennen ein „certificate token“ an, das es ermöglicht, Aktien elektronisch darzustellen, während das rechtliche Register bei einem registrierten Transferagenten erhalten bleibt. T7X fungiert sowohl als Emittent als auch als Transferagent und sorgt dafür, dass die offizielle Master‑Security‑Holder‑Datei in Echtzeit auf seiner Trusted Smart Chain aktualisiert wird.

Regulatorischer Kontext und Marktchance

Die SEC skizzierte im Januar drei Tokenisierungswege: direkte Emittenten‑Tokenisierung, Drittanbieter‑Custodial‑Tokens und synthetische Exposure‑Securities. T7X’s native Issuance passt zum ersten Weg und betont Compliance und durchsetzbare Eigentumsrechte. Ivan Kan, CMO von T7X, weist darauf hin, dass 77,6 % der 593 tokenisierten Vermögenswerte, die von Pantera Capital untersucht wurden, lediglich digitale Hüllen waren und keinen rechtlichen Status als Wertpapiere besitzen. Durch die Integration von Compliance bei der Ausgabe will T7X unter die SEC’s Innovation Exemption fallen, die tokenisierten Aktien Dividenden und Stimmrechte verleihen darf. Das erste Angebot des Unternehmens, der Tranquil Healthcare Fund I, ein Tier‑2 Regulation A+‑Raise von bis zu 75 Mio. USD, erhielt am 29. Juni SEC‑Qualifikation und demonstriert die Machbarkeit des Modells.

Potenzielle Auswirkungen auf Privatanleger und Liquidität

Regulation A+ erlaubt öffentliche Ansprache und Teilnahme von nicht akkreditierten Investoren, verlangt jedoch geprüfte Finanzberichte und fortlaufende Offenlegung. T7X argumentiert, dass diese Struktur tokenisierte Wertpapiere für Rentenkonten öffnen könne, die traditionell unregistrierte Wertpapiere wegen Treuhandbeschränkungen meiden. Durch Bereitstellung eines Sekundärmarktes, auf dem Tokens wallet‑to‑wallet ohne Zwischenhändler abgerechnet werden, bietet T7X Liquidität für Inhaber von Reg A‑ und Reg D‑Platzierungen, die sonst private Käufer für Papierzertifikate finden müssten.