Hong Kong Para Otoritesi’nin Küresel Finans Liderleri Zirvesi’nde, Çin Ulusal Finansal Düzenleme İdaresi’nin başkan yardımcısı Xiao Yuanqi, yapay zekâ (AI) girişimlerine yönelen benzeri görülmemiş bir küresel sermaye dalgasının çok hızlı ilerlediğini ve daha geniş finansal sistemi istikrarsızlaştırabileceğini uyardı. Düzenleyici, bu artışın geleneksel sektörleri dışlayarak borçlanma maliyetlerini yükselttiğini ve kredi maruziyetini artırdığını vurgulayarak hedefli makro‑risk politikaları çağrısında bulundu.

Hızlı AI akışları ve dışlama etkisi

Xiao'ya göre, önde gelen AI firmalarına yönelen yoğun fonlama, gerçek ekonominin absorbe etme kapasitesini aşan bir hızda büyüyor. Ortaya çıkan “dışlama etkisi”, geleneksel üreticileri ve hizmet sağlayıcıları daha yüksek finansman oranlarıyla karşı karşıya bırakıyor, üretim ve büyümeye yeniden yatırım yapma yeteneklerini zayıflatıyor. Düzenleyici, bu dinamiğin kontrol altına alınmazsa sistemik kredi risklerini artırabileceği konusunda uyardı.

Asya genelinde piyasa tepkisi

Uyarı, bölge genelinde AI ağırlıklı hisse senetlerinde geniş bir geri çekilme ile aynı zamana denk geldi. Çin’de teknoloji odaklı STAR 50 endeksi Salı günü neredeyse %4 düşerek 2025 Nisan'ından bu yana görülmeyen seviyelere geriledi, daha geniş CSI 300 endeksi ise %0,2 kaybetti. Güney Kore, Japonya ve Tayvan da AI‑ilişkili hisselerde belirgin düşüşler kaydederek yatırımcı temkinliliğinin arttığını gösterdi.

Politika yanıtı ve gelecekteki adımlar

Pekin, piyasa güvenini artırmak amacıyla hisse alım kolaylıkları ve hisse geri alımları için daha ucuz fonlama gibi destek önlemlerini yeniden canlandırdı. Xiao, politika yapıcıları AI‑ilişkili sermaye akışlarını izlemeye yönelik özel makro‑ekonomik yönetim çerçeveleri ve risk‑önleme araçları geliştirmeye çağırdı. Aynı zirvede, Başbakan Yardımcısı He Lifeng Hong Kong’un finans merkezi rolünü yeniden teyit etti ve offshore yuan devresinin açık kalacağını taahhüt etti; Başkan John Lee ise şehrin dijital varlıklar ve yeşil tahviller konusundaki rekabetçiliğini vurguladı.

İlerleyen dönemde neler izlenecek

Analistler, Çin yetkililerinin AI yatırım kanallarını hedefleyen resmi düzenlemeler getirip getirmeyeceğini ve bu kuralların sınır ötesi sermaye akışlarını nasıl etkileyeceğini yakından takip edecek. AI sektörü kredi maruziyeti ve yuan cinsinden devlet ya da şirket tahvili ihraçlarındaki olası ayarlamalar da politika etkisinin kilit göstergeleri olacak.