Рынок деривативов биткоина демонстрирует возобновлённый интерес, поскольку объём открытых позиций по фьючерсам поднимается до 54,78 млрд долларов, согласно данным Coinglass, собранным 29 октября. Это число соответствует 672 480 BTC и представляет собой рост на 1,46 % за предыдущие 24 часы, что говорит о том, что трейдеры добавляют экспозицию, а не закрывают позиции. Хотя общий рост скромен, данные по уровням бирж показывают разнородную активность: Binance удерживает крупнейшую долю OI фьючерсов – 20,68 % (11,33 млрд долларов), CME следует с 16 % (8,77 млрд долларов), а платформы как Bybit, Gate и MEXC вносят меньшие, но заметные доли. Рост происходит в то время, как биткоин торгуется в диапазоне от 79 262 до 81 939 долларов, удерживая уровень около 81 700 долларов на момент написания.

BTC / USD
Источник: CoinGecko. Цены ориентировочные.

Колл‑ориентированное позиционирование опционов

Данные по опционам от Coinglass показывают явный бычий уклон: коллы составляют 59,35 % от общего объёма открытых позиций, что эквивалентно 289 312 BTC, в то время как путы – 198 132 BTC. Наиболее концентрированные колл‑страйки находятся на уровнях 95 000 (19 951 BTC OI), 100 000 (11 284 BTC) и 90 000 (10 711 BTC), все они размещены на Deribit и истекают 30 октября. Несмотря на доминирование коллов, ежедневный объём опционов за последние 24 часы слегка склоняется в сторону путов, которые составляют 52,07 % от торгуемых контрактов, что указывает на то, что многие трейдеры покупают защиту от падения наряду с бычьими ставками. Отношение пут/колл для предстоящего истечения оценивается примерно в 0,53, что усиливает мнение о значительном превосходстве колл‑контрактов над путами.

Сокращение премии к волатильности из-за выборов

Отдельный анализ Block Scholes, цитируемый CryptoSlate, сравнивает ожидаемую имплайд‑волатильность биткоина в окне до выборов 3 ноября с тем же периодом до президентских выборов 2024 года. В 2026 году наблюдается годовая ожидаемая волатильность 37,8 % для окна от 7 до 14 дней до выборов, всего на 2,8 процентных пункта выше, чем за интервал от 14 до 30 дней. В отличие от этого, премия в 2024 году составляла 14,4 процентных пункта, что указывает на значительно меньшую премию к волатильности в текущих выборах. В отчёте отмечается почти отсутствие корреляции (‑0,02) между изменениями вероятностей контроля над Сенатом на рынке Kalshi и дневными доходами биткоина, что говорит о том, что политические ожидания в настоящее время не влияют на движение цен.

Что следить дальше

Немедленный тест будет состоять из 11 млрд долларов биткоин‑опционов, истекающих 30 октября, при этом диапазон 78 000–81 000 долларов выделяется как ключевая зона «макс‑пейн» многими биржами. Разрешение выше этой зоны может дать быкам импульс, в то время как резкое движение ниже может спровоцировать дальнейшие продажи. Что касается монетарной политики, решение Федерального резервного банка удержать ставки на уровне 3,75 %–4 % 28 октября убрало один источник неопределённости, но разногласия по поводу повышения ставок сохраняют неоднозначный прогноз. Трейдеры будут смотреть на заседание ФОМК 8–9 декабря, надвигающиеся данные по инфляции и занятости, а также любые изменения в политическом настроении как дополнительные катализаторы, которые могут изменить краткосрочную траекторию биткоина.