Circle, эмитент стейблкоина USDC, 20 октября подала официальное обращение в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), в котором просит регулятора приравнивать квалифицированные токены, обеспеченные долларами, к наличным средствам в рамках правил, связанных с ценными бумагами. Обращение, детали которого были раскрыты в заявлении от 28 октября, затрагивает три ключевых направления: расчёт капитала для брокеров-дилеров, требования к резервам клиентов согласно правилу 15c3-3 и оценка стейблкоинов при привлечении средств через ценные бумаги. Circle утверждает, что стандарты, установленные законом GENIUS и подзаконными актами Управления по контролю за деятельностью банковских учреждений (OCC), которые вступят в силу 18 января 2027 года, обеспечивают достаточную защиту потребителей и ликвидность, что обосновывает приравнивание соответствующих стейблкоинов к наличным.

Запрошенные изменения в правилах по капиталу и резервам

Согласно текущим рекомендациям сотрудников SEC, брокеры-дилеры должны применять скидку (haircut) в 2% к позициям в квалифицированных стейблкоинах при расчёте чистого капитала, что фактически снижает признаваемую стоимость этих активов. Circle настаивает, что это удержание должно быть отменено для стейблкоинов, соответствующих требованиям закона GENIUS о выкупе один к одному и формировании резервов, аргументируя тем, что существующие меры защиты оправдывают более благоприятное обращение. Компания также добивается разъяснений о возможности использования стейблкоинов для выполнения требований к наличной части правила 15c3-3, которое обязывает брокеров-дилеров держать квалифицированные активы в резервных счетах для защиты клиентов. Если эти изменения будут одобрены, это может высвободить регуляторный капитал и расширить использование USDC в институциональной торговле и расчётных операциях.

Пилот демонстрирует расчёты в USDC в Латинской Америке

В параллельном развитии событий 27 октября Circle объявила о сотрудничестве с поставщиком платёжного программного обеспечения ACI Worldwide для пилотного проекта по расчётам в USDC на платформе Connetic в Колумбии. Демонстрация связывает USDC с существующими потоками платежей от счёта к счёту и институциональных платежей, показывая, как цифровой доллар может использоваться в качестве одного из вариантов расчётов наряду с традиционными банковскими переводами и карточными платежами. Хотя пилот не является развёртыванием на весь континент, он подчёркивает операционные сложности интеграции, которые, по словам Circle, необходимы для внедрения стейблкоинов за пределами криптоориентированных площадок. Тест сфокусирован на связке блокчейн-перевода USDC со слоями оркестрации, комплаенса и отчётности, которые банки уже используют.

За чем следить дальше

Инвесторам и институциональным игрокам следует отслеживать ответ SEC на письмо Circle, особенно любые указания по скидкам на капитал и допустимости резервных счетов для стейблкоинов. Результат повлияет на то, как брокеры-дилеры и другие регулируемые организации будут включать USDC в свои балансы. Кроме того, данные о производительности пилота ACI-Circle, такие как объёмы транзакций, время расчётов и показатели затрат, покажут, можно ли масштабировать модель интеграции на другие латиноамериканские коридоры и, потенциально, на более широкие глобальные платёжные сети. Регуляторные изменения в отношении стейблкоинов, номинированных в долларах, в трансграничных платежах также станут ключевым фактором для оценки институциональной траектории USDC.