商品先物取引委員会（CFTC）は11月5日、無措置救済を付与し、デリバティブクリアリングハウスが暗号特化型トラスト会社を日常的な決済業務に利用できるようにした。この機能は従来は銀行に限定されていた。救済はNodal Clearからの要請に応じて行われ、トラスト会社は従来の決済銀行と同様の監督基準を適用される、とCointelegraphは報じている。

基礎市場規模

主要デリバティブ取引所であるCME Groupは、2026年上半期に日次決済フローで約87億ドルを処理し、前年同期の67億ドルから増加した。この金額はクリアリングメンバー間での損益移転を示し、暗号カストディアンが今後管理できる取引量の大きさを浮き彫りにしている。

暗号カストディアンの機会への備え

Coinbase Custody Trustは2025年にNodal Clearと提携し、USDCを先物契約に組み込むことで決済サービス提供を予定していた。Coinbaseの別法人である全国トラスト銀行の認可は11月6日に発効し、Coinbase National Trust Companyとして連邦監督下のデジタル資産カストディを開始した。BitGoは11月4日にGlobal Markets部門を立ち上げ、デリバティブ取引、資金調達、担保管理、決済を一体化した。Circle、Ripple、Stripe傘下のBridgeなどもOCCから全国トラスト銀行認可を取得し、規制下サービスを拡充している。

銀行セクターの反発

従来の銀行は暗号トラスト会社の役割拡大に異議を唱えている。10月、Independent Community Bankers of AmericaはOCCを提訴し、同機関のトラスト銀行認可枠組みが暗号企業に銀行と同等の活動を規制基準なしで行わせる恐れがあると主張した。Digital ChamberのCEO、Cody CarboneはCointelegraphに対し、CFTCの救済はクリアリングハウスに選択肢を増やすだけで、トラスト会社への近道ではないと語った。

規制見通しとリスク

CFTCの措置は正式な規則変更ではなく無措置書簡であるため、公開コメント期間なしに撤回される可能性がある。アナリストはCFTCの指導者交代や議会の監視強化が救済を覆すリスクと指摘している。委員長のMichael Seligは唯一の委員で、残り4席は空席のままであり、1月に召集される新たな民主党多数の議会がCFTCのデジタル資産政策に対する監督を強化する可能性がある。

次に注目すべき点

CFTCが正式な規則制定に向かうか、OCCが銀行訴訟にどう対応するか、追加の暗号カストディアンが全国トラスト認可を取得する速度が重要な指標となる。市場参加者はクリアリングハウスがトラスト会社の決済サービスを採用するペースや、米国デリバティブ決済枠組みを再構築する可能性のある立法動向も注視するだろう。