Bitcoin se mantiene cerca de los 77.000 dólares ante el aumento de la exposición a derivados y las salidas de fondos de los ETF

Bitcoin cotizó a 77.367 dólares el 31 de octubre, un modesto repunte tras la fuerte venta provocada por la brecha de seguridad en Binance a principios del mes. Aunque el nivel de precio parece estable, los analistas afirman que la salud de la recuperación depende más de la exposición a derivados y los flujos de los ETF que del precio nominal por sí solo.

La exposición a derivados sigue elevada

Datos de Block Scholes, una firma de análisis de derivados cripto, mostraron que el interés abierto en el contrato perpetuo BTC-USDT de Binance aumentó un 4,5 % entre las 23:00 UTC del 29 de octubre y las 04:00 UTC del 30 de octubre. Una visión más amplia de Coinalyze indicó que el interés abierto agregado de Bitcoin en los contratos BTC/USD, BTC/USDT y BTC/USDC alcanzó unos 28.000 millones de dólares el 31 de octubre, un aumento del 3 % respecto al día anterior. El aumento de la exposición nominal en dólares sugiere que los traders están manteniendo, o incluso expandiendo, posiciones apalancadas a pesar de la reciente sacudida en los precios.

Las salidas de fondos de los ETF socavan la demanda al contado

Esa misma semana, los ETF al contado de Bitcoin en EE. UU. registraron salidas netas de 643 millones de dólares, según Farside Investors. Esta cifra de salidas refleja la última sesión de fondo completada el 30 de octubre y contrasta con las tendencias de entradas que suelen respaldar las subidas de precio. Aunque los flujos de los ETF y los datos de derivados cubren diferentes segmentos del mercado, la presencia simultánea de salidas y un aumento del interés abierto genera preocupaciones sobre la demanda subyacente de Bitcoin.

Las tasas de financiación señalan una presión limitada sobre las posiciones largas

Las tasas de financiación en el contrato perpetuo USDT de Binance cayeron hacia cero pero se mantuvieron ligeramente positivas (+0,01 %) el 31 de octubre, mientras que el contrato de Bybit se situó en +0,0065 %. Una financiación positiva indica que las posiciones largas siguen pagando a las cortas, aunque en niveles mínimos. Los analistas señalan que la financiación por sí sola no revela el tamaño de las posiciones pendientes, pero las tasas bajas sugieren que el riesgo inmediato de liquidación podría estar atenuado, incluso si el apalancamiento sigue siendo alto.

Qué observar a continuación

El próximo informe de empleo de EE. UU. el 6 de noviembre pondrá a prueba el apetito por el riesgo en los mercados. Una perspectiva monetaria más restrictiva podría presionar las posiciones apalancadas de Bitcoin, mientras que una perspectiva más suave podría impulsar la demanda. Los observadores también vigilarán las tendencias de flujos de los ETF y cualquier cambio en el interés abierto o las tasas de financiación que pueda señalar una nueva ola de liquidaciones o un avance de precios más sostenible.