El 31 de octubre de 2026, el white paper fundacional de Bitcoin, "A Peer‑to‑Peer Electronic Cash System", celebró su 18.º aniversario. El documento de nueve páginas, publicado en 2008 por el ciberpunk anónimo Satoshi Nakamoto en una lista de correo de criptografía, describía un sistema que permitiría a las personas enviar dinero sin una tercera parte de confianza. En la última década y media, Bitcoin ha evolucionado de un experimento de nicho a una clase de activo global, con fondos de Wall Street y reservas gubernamentales que ahora mantienen posiciones significativas. Sin embargo, el aniversario también reavivó el debate sobre el modelo de seguridad a largo plazo de la red, ya que la subvención por bloque que históricamente ha recompensado a los mineros está destinada a reducirse aún más, mientras que las comisiones por transacción siguen siendo una fuente de ingresos menor.

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Fuente: CoinGecko. Precios orientativos.

De Peer‑to‑Peer a activo institucional

Los primeros años de Bitcoin se definieron por una solución puramente técnica al problema del doble gasto, utilizando proof‑of‑work y un libro mayor compartido mantenido por mineros honestos. El white paper no prescribía un límite fijo de suministro, pero el protocolo impuso posteriormente un límite de 21 millones de monedas y un calendario de halvings que reduce la subvención por bloque cada 210.000 bloques. Para marzo de 2026, se habían minado 20 millones de bitcoins, dejando menos del 5% del suministro total por emitir en el próximo siglo. La subvención en contracción ha atraído el interés institucional; BlackRock y otros gestores de activos ahora operan futuros de Bitcoin y custodian el activo, mientras que el Tesoro de EE. UU. ha ordenado una reserva nacional de la criptomoneda. Estos desarrollos ilustran cómo un sistema diseñado para reducir la dependencia de las instituciones se ha convertido en un objetivo para ellas.

Mezcla de ingresos de los mineros y brecha de comisiones

Un estudio del Cambridge Centre for Alternative Finance encontró que, durante los 90 días que terminaron el 4 de octubre de 2026, las comisiones por transacción representaron solo el 0,67% de los ingresos totales de los mineros, una cifra que rara vez ha superado el 5% a lo largo de la historia de Bitcoin. La investigación señaló que las picos de comisiones pueden ocurrir durante períodos de alta congestión de la red, como el lanzamiento del protocolo Runes en abril de 2024, pero estos picos no son suficientes para proporcionar una fuente de ingresos estable. A medida que las subvenciones por bloque continúan reduciéndose a la mitad, los mineros se enfrentan a una elección: esperar precios más altos de Bitcoin, mejorar la eficiencia energética o depender de un aumento en la demanda de transacciones para elevar las comisiones. La estructura actual de comisiones sugiere que el modelo de seguridad de la red, que anticipa una minería financiada por comisiones, aún no se ha materializado por completo.