Peter Schiff，这位著名经济学家兼加密货币批评者，向比特币投资者发出严厉警告，敦促他们立即退出市场。在接受《Bitcoin Magazine》采访时，Schiff 将当前的数字资产形容为由炒作驱动的泡沫，而非基于基本效用的资产。他坚持认为比特币没有内在价值，也不产生收益或分红，这一点与黄金或股票等传统资产截然不同。Schiff 指出，尽管有利好消息出现，比特币价格仍未上扬，这显示出结构性弱点，预示着将出现显著的下跌。

BTC / USD
来源：CoinGecko。价格仅供参考。

Update, Nov 13, 02:11 UTC: 据 Bitcoin.com News 报道，比特币价格约为 70,900 美元，年初至今下跌 18.93%，过去 24 小时跌幅为 3.74%。Strategy Inc. 披露其在 2026 年出售约 4.318 亿美元的比特币，以帮助为其优先股（STRC）分红提供资金，该分红年化收益率为可变的 12%，公司报告总资产 50.7 亿美元，足以覆盖约 3.4 年的分红义务。

Critique of Market Fundamentals

Schiff 通过对比历史市场周期，质疑比特币能否在长期下跌中站稳。他指出，黄金和纳斯达克曾经历多年低迷后才恢复，而比特币当前的背景截然不同。这位经济学家认为，当市场在获得有史以来最好的消息后仍未获得价值提升时，往往预示着下行趋势即将来临。他驳斥比特币是可靠价值储存手段的说法，称其完全是炒作驱动。Schiff 强调，比特币缺乏支撑其他财富保值形式的实体经济基础。

Shift in Investor Composition

Schiff 论点的核心在于比特币持有者结构的变化。他观察到，供应的大部分现已被 ETF 投资者和企业金库公司持有，而非用于交易的个人用户。这一转变引入了投机性的“热钱”。Schiff 预测，一旦情绪转负，这些投机资本将迅速撤出。他认为市场下跌速度可能快于上涨，导致杠杆投机者大规模被抹掉。这种动态将创造出高度波动的环境，使长期持有者在潜在复苏前面临巨额未实现损失。

What to Watch Next

投资者应关注机构持有者和 ETF 资金流动对 Schiff 警告的反应。尽管他的观点在主要市场参与者中仍属少数，但其分析凸显了当前市场对情绪变化的敏感性。未来数周将检验比特币价格在宏观经济因素（包括货币政策变化和通胀数据）影响下的韧性。如果价格在正面消息面前仍停滞或下跌，可能印证 Schiff 关于资产缺乏基本支撑的论点；相反，强劲的上行突破则可能削弱其论点，强化比特币已成为成熟资产类别的叙事。建议市场参与者保持谨慎，密切关注流动性水平。

FAQ

Peter Schiff 为什么认为比特币会崩盘？

Schiff 认为比特币缺乏内在价值和收益，其在好消息面前未能上涨表明将出现由投机退出驱动的下跌。

Schiff 说目前持有大部分比特币供应的是谁？

他指出，ETF 投资者和比特币金库公司现在持有了大量供应，而非将其视为货币的用户。