Japonya Bankası (BOJ), hisse senedi borsa yatırım fonu (ETF) satışını önceki planına göre 2,6 kat daha hızlı bir tempoda gerçekleştireceğini duyurdu. BOJ’nin kendi hesaplamalarına göre bu değişiklik, varlıkların elden çıkarılma süresini 112 yıldan 43 yıla düşürüyor. 30 Ekim 2026 tarihinde alınan karar, 2010’da başlatılan büyük ölçekli hisse alım programını aşma çabasının bir parçası olarak, piyasa istikrarını koruma hedefiyle alındı.

BOJ’nun ETF Programının Arka Planı

2010 yılında BOJ, durgun bir ekonomi ve düşük faiz ortamını desteklemek amacıyla hisse senedi ETF alımları başlattı. Şirket hisselerinden oluşan sepetler satın alarak banka, bireysel hisse seçimine gerek kalmadan geniş piyasa maruziyeti sağlayabildi. Program, riskli varlıklar için yatırımcıların talep ettiği ek getiriyi azaltarak finansal koşulları hafifletmeyi amaçladı. Yeni alımlar Mart 2024’te durduruldu, ancak mevcut varlıklar bilanço üzerinde kaldı. Normal hisse ETF’lerinin vade tarihi olmadığından, BOJ pozisyonden çıkmak için birimlerini özel alıcılara aktif olarak satmak zorunda.

Hızlandırılmış Satışın Detayları

Yeni yıllık defter değeri satış hızı yaklaşık ¥860 milyar, önceki ¥330 milyar seviyesinden artıyor; BOJ bu rakamın piyasa değerinde yaklaşık ¥2,46 trilyon’a denk geldiğini tahmin ediyor. BOJ, satış hızının sabit‑hızlı bir aritmetik tahmin olduğunu, tamamlanma öngörüsü olmadığını vurguluyor. Yetkililer, hızlandırılmış satışların şu ana kadar sorunsuz ilerlediğini ve büyük bir piyasa etkisi yaratmadığını belirtiyor. BOJ ayrıca piyasa koşulları gerektirdiğinde elden çıkarma sürecini ayarlama veya durdurma seçeneğini de elinde tutuyor.

Piyasa ve Gelecek Politika Üzerindeki Etkileri

BOJ’nun hızlandırılmış temposu, özel yatırımcıların her yıl daha fazla hisse maruziyeti almasını sağlayacak ve fiyatlar merkez bankasının uygun gördüğü seviyelerde belirlenecek. 43‑yıllık tahmin, piyasaların portföyü o kadar sürede absorbe edeceği garantisini vermese de, BOJ’nun ani fiyat dalgalanmalarını önleme konusundaki temkinli yaklaşımını yansıtıyor. Gelecek BOJ yetkilileri kalan varlıkları ve satış sürecini yönetme takdir yetkisini devralacak. Karar, uzun vadeli para politikası müdahalelerinin geri çekilmesi sürecinde piyasa istikrarını sürdürme taahhüdünü de gösteriyor.

İleride Neler İzlenmeli

Piyasa katılımcıları, BOJ’nun çeyrek dönem satış raporlarını izleyerek tempo veya stratejideki değişiklikleri takip etmelidir. Analistler, hızlandırılmış satışların Tokyo’nun Prime Market’inde hisse fiyatları ve işlem hacimleri üzerindeki etkilerini de gözlemleyecek. Son olarak, gözlemciler BOJ’nun daha geniş para politikası duruşunu etkileyebilecek olası politika sinyallerine, özellikle gecelik faiz hedefindeki olası ayarlamalara bakacak.