Банк Японии (BOJ) объявил, что ускорит продажу своих биржевых фондов (ETF) на акции в 2,6 раза по сравнению с ранее запланированным темпом. Согласно собственным расчетам BOJ, это изменение сокращает оценочное время, необходимое для распродажи активов, с 112 до 43 лет. Решение, принятое 30 октября 2026 года, является частью усилий центрального банка по сворачиванию масштабной программы покупки акций, начатой в 2010 году, при одновременной защите стабильности рынка.

История программы BOJ по ETF

В 2010 году BOJ начал покупку ETF на акции для поддержки вялой экономики и среды низких процентных ставок. Покупая корзины акций компаний, банк мог обеспечить широкий охват рынка без отбора отдельных бумаг. Программа была призвана снизить дополнительную доходность, которую инвесторы требовали за рискованные активы, тем самым смягчая финансовые условия. Новые покупки были остановлены в марте 2024 года, но существующие активы остались в балансе. Поскольку обычные ETF на акции не имеют срока погашения, BOJ должен активно продавать единицы фондов частным покупателям, чтобы выйти из позиции.

Детали ускоренной продажи

Новый ежегодный темп продажи по балансовой стоимости составляет около 860 млрд иен, по сравнению с предыдущими 330 млрд иен, что, по оценкам BOJ, соответствует примерно 2,46 трлн иен по рыночной стоимости. BOJ подчеркивает, что темп продажи является оценкой на основе арифметического среднего при постоянном темпе, а не прогнозом завершения. Официальные лица заявляют, что ускоренные продажи до сих пор проходили гладко, без значительного влияния на рынок. BOJ также сохраняет возможность корректировать или приостанавливать распродажи, если рыночные условия этого потребуют.

Влияние на рынок и будущую политику

Ускоренный темп BOJ означает, что частные инвесторы будут поглощать больше акционного риска каждый год, по ценам, которые центральный банк считает приемлемыми. Хотя оценка в 43 года не гарантирует, что рынку потребуется именно столько времени для поглощения портфеля, она отражает осторожный подход BOJ к избежанию резких колебаний цен. Будущие руководители BOJ унаследуют оставшиеся активы и дискреционные полномочия по управлению процессом продажи. Решение также сигнализирует о продолжающейся приверженности центрального банка поддержанию стабильности рынка при сворачивании его долгосрочных интервенций в денежно-кредитную политику.

За чем следить дальше

Участникам рынка следует отслеживать квартальные отчеты BOJ о продажах на предмет изменений в темпе или стратегии. Аналитики также будут искать признаки того, как ускоренные продажи влияют на цены акций и объемы торгов на Prime Market в Токио. Наконец, наблюдатели будут следить за любыми сигналами политики, которые могут повлиять на более широкую денежно-кредитную позицию BOJ, включая потенциальные корректировки целевой ставки по овернайтам.