tZERO、トークン化証券の規制インフラプロバイダーは、特別目的取得会社FG Imperii Acquisition Corp.との合併に関する確定的合意を発表しました。取引はtZEROをプレマネー株式価値3億5,000万ドルで評価し、合併後のエンティティはNYSE AmericanでティッカーTZROで取引されます。SECへの提出は11月2日で、株主投票、S‑4登録書類、取引所上場承認後、2027年初頭に完了する予定です。

取引構造とエスクロー条件

取引はFG Imperii Class A株式1株10.00ドルで評価される3億2,500万ドルの株式対価を提供します。追加で250万株がエスクローに置かれ、その半分である125万株（約12.5百万ドル）は、tZEROが特定のデリバティブマイルストーンを達成した場合にのみ解放されます。これらのマイルストーンには、CFTCによる保留中の申請の承認、規制された暗号デリバティブまたはイベント契約取引の商業ローンチ、またはデリバティブまたはクリアリングプラットフォームの適格ライセンスまたはパートナーシップが含まれます。残りの125万株は、閉鎖後1年以内に2回の3か月期間で正の調整後EBITDAを記録した場合に解放されます。

規制・運用コンテキスト

tZEROはCFTC登録の導入ブローカーおよびデリバティブクリアリング組織ですが、指定契約市場またはCFTCライセンス付き取引所になる申請はまだ承認されていません。同社は最近インフラを拡張し、ゴールドマン・サックスのトレジャリー・マネーマーケットファンドをLynq決済ネットワークに追加し、DTCCが20社のクライアントの証券をトークン化できるようにしました。FG Imperiiは閉鎖前にカイマン諸島からテキサスへ法人設立を移す予定です。両取締役会は合併を全会一致で承認し、tZEROの完全希薄化資本の約62％が支持協定に署名しました。

次に注目すべき点

合併の完了は規制承認、株主投票、Hart‑Scott‑Rodino待機期間に依存します。投資家はtZEROの保留中申請に対するCFTCの進捗と規制暗号デリバティブの商業ローンチに関する発表を監視すべきです。閉鎖後1年目の同社の業績も、2回目のエスクロー分割の解放を決定します。