Micron Technology (NASDAQ: MU) は水曜日に837.16ドルで取引を終了し、7%下落して8月上旬以来の安値を記録した。一方、S&P 500、ダウ平均、ナスダックは上昇した。下落の背景には、中国のChangXin Memory Technologies (CXMT) が4F² DRAM設計の進捗と2026年末までに投入予定のサーバーメモリ製品を発表したことがある。また、民主党が上下両院を制し、Yassamin Ansari下院議員が先端AI開発の一時停止を呼びかけたことで、将来のデータセンター需要への懸念が高まっている。

中国のDRAM革新がMicronに圧力

CXMTの4F² DRAMアーキテクチャは垂直セルレイアウトを採用し、従来の設計よりも少ない面積でより多くのメモリを収容できる。同社は2ヶ月以内にHBM3Eの限定生産を開始する予定だが、SK Hynixの約70%に対し、歩留まりは20%～30%にとどまる見込みだ。CXMTの社長は、新設計に基づくサーバーメモリ製品が2026年末までに完成すると示唆した。アナリストは、Micronの下落の主な要因としてこのニュースを挙げており、DRAMがMicronの売上の約73%を占め、中国からの追加供給が価格決定力を損なう可能性があると指摘している。

政治的転換が規制の不確実性を増加

選挙の結果、民主党は2023年以来初めて上下両院を完全に制した。勝利直後、Yassamin Ansari下院議員はX（旧Twitter）で「先端AI開発の一時停止」を最優先事項にすべきだと投稿し、業界の規制と人工超知能の禁止を求めた。具体的な法案はまだ提出されていないが、この言動はデータセンター建設を遅らせ、AI駆動型のメモリ需要を制限する将来の規制を示唆しており、投資家はMicronの好調な会計年度第4四半期決算と照らし合わせてこれを評価している。

市場環境と見通し

Micronの下落は、S&P 500の1.58%上昇やダウ平均の3.03%上昇と対照的だった。Nvidia、Intel、AMDなどの他の半導体関連銘柄も小幅に下落し、SanDiskやSK Hynixも損失を記録した。iShares Semiconductor ETF (SOXX) は今週4.5%下落している。株価の下落にもかかわらず、Micronは会計年度2026年第4四半期の売上高が過去最高を記録し、粗利率は86.8%に達した。経営陣は会計年度2027年も過去最高を予想している。Futurum GroupのCEO Daniel Newman氏は、米国でのデータセンター建設が鈍化しても海外の需要は堅調であり、長期的な予測は維持されると主張した。Micronの次回決算発表は2026年12月に予定されており、中国のDRAM競争や潜在的なAI規制が業績見通しに実質的な影響を与えるかどうかを明確にする見込みだ。

今後の注目点

投資家は、CXMTの生産拡大と歩留まりの改善、そして新民主党議会から登場する公式なAI関連法案を監視すべきだ。Micronの12月の決算は、競争が激化する中での価格決定力の持続可能性を示す新たなデータポイントとなるだろう。最後に、特にメモリセグメントを含む半導体業界全体のセンチメントは、今回の売りが短期的な反応なのか、それともより長いトレンドの始まりなのかを判断する鍵となる。