潜在的な投資家はAnthropicの11月に予定された新規公開株式（IPO）に強い懸念を示しており、ロードショー開始の可否や議論中の1.5兆ドル評価額の妥当性を疑問視している。4名の情報筋はロイターに対し、投資家はより魅力的な価格設定と明確な売上データを求めていると語った。

評価額ギャップが懐疑心を醸成

ウォール・ストリート・ジャーナルによると、少なくとも1人の潜在的支援者は現実的な価格帯は1兆ドル前後で、現在提示されている1.5兆ドルよりはるかに低いと示唆した。また、別の投資家は資金調達目標を当初の最大1,000億ドルから約800億ドルに削減できると考えている。この見解は、Truist Advisory Servicesの最高投資責任者Keith Lernerが指摘するように、テック株が過去1か月でS&P 500を10.7％下回り、2002年5月以来最大の月間ギャップとなっている「買い手側ストライキ」の一環と捉えられる。

10月の売上欠如が懸念を招く

Anthropicの修正Form S‑1では10月の売上が空欄となっており、投資家はこの指標が成長軌道の回復を評価する上で不可欠だと指摘している。提出資料には第3四半期の売上が170億ドルで、前四半期比46.7％増と記載されているが、前々四半期の144.2％増からは減速している。また、同社は9月までの純損失が1,040億ドルで、前年同期の251億ドルから大幅に拡大しており、第3四半期の損失は232.9億ドルに上ることが強調された。

現金クッションが柔軟性を提供

Anthropicは9月30日時点で1,466億ドルの現金を保有していると報告しており、この巨額のリザーブにより、事業運営を危うくすることなくオファリングの延期や規模縮小が可能になる。経営陣と顧問は、市場環境が木曜日にNASDAQ総合指数が2.5兆ドル下落したことを受け、今後数日以内にIPO計画を再検討する予定だ。

次に注目すべき点

注視すべき指標は、Anthropicからの評価額ガイダンスの改訂、欠落していた10月売上の公表、そしてテック株全体の回復に対するロードショーのタイミングである。加えて、米下院議員Yassamin Ansariによる高度AIの一時停止要請など、AI規制に関する政治的動向も機関投資家のAI関連上場への関心に影響を与える可能性がある。