Комітет з платежів та ринкових інфраструктур (CPMI), що працює під егідою Банку міжнародних розрахунків, 29 жовтня випустив всебічний аналіз того, як центральні банки мають орієнтуватися у платіжному середовищі, все більше заповненому стабільними монетами, токенізованими депозитами та програмованими платформами. За даними CryptoSlate, публікація встановлює рамки чотирьох окремих ролей: емітент, оператор, наглядовий орган і каталізатор. Цей стратегічний документ має на меті уточнити обов’язки монетарних влад у взаємодії з інноваціями приватного сектору, які трансформують глобальну фінансову інфраструктуру.

Визначення чотирьох ролей

Звіт CPMI розбиває обов’язки центральних банків на конкретні операційні та політичні сфери. Як емітент, центральний банк повинен визначити, які суб’єкти мають право тримати рахунки, які послуги їм доступні та які умови доступу. Ці елементи взаємопов’язані, адже критерії правомірності визначають обсяг практичного використання. У ролі оператора комітет радить, щоб влади зважали переваги модернізації існуючої інфраструктури проти ризиків створення нових платформ. Це передбачає баланс між стійкістю та інноваціями та викликами впровадження.

Крім того, як наглядовий орган, центральні банки зобов’язані оцінювати, чи нові схеми виконують функції, подібні до традиційних інфраструктур фінансових ринків. Такий нагляд зосереджений на системній важливості, стандартах управління та операційній стійкості. Нарешті, у звіті підкреслюється роль центрального банку як каталізатора, що полягає у консолідації зацікавлених сторін для вирішення колективних проблем, підтримці ринкових рішень і сприянні впровадженню спільних галузевих стандартів.

Якірні точки розрахунків і приватна інновація

Публікація наголошує, що гроші центрального банку залишаються фундаментом довірених розрахунків. За підсумками CPMI, державні гроші забезпечують найнадійніший і найліквідніший актив розрахунків для системічно важливих систем. Вони також підтримують конвертацію за паритетом, гарантуючи, що різні засоби платежу можна обміняти за однаковою номінальною вартістю. Хоча приватні схеми мають доповнювальну роль у цьому екосистемі, звіт віддає належне приватним учасникам за розробку сервісів, що задовольняють різноманітні потреби користувачів. Ці приватні послуги сприяють конкуренції, ефективності та ширшому доступу до фінансових послуг.

Балансування вигод і системних ризиків

CPMI визнає, що зростаюча різноманітність платіжних схем створює як можливості, так і виклики. Хоча більше схем може підвищити ефективність і стимулювати інновації, воно також породжує нові взаємозалежності. Звіт попереджає, що ці інновації можуть посилити кредитні, ліквідні, операційні та кіберризики. Тривалі сили, такі як мережеві ефекти, напруга між концентрацією та фрагментацією, а також довіра суспільства до грошей, продовжують формувати систему. Тому комітет підкреслює необхідність адаптивних політичних інструментів і постійної міжнародної співпраці, визнаючи, що політика центральних банків може різнитися у різних юрисдикціях.