파라과이의 디지털 대출 기관인 우에노 은행은 감사 결과 지급여력 비율이 법정 최소한의 50% 미만으로 하락한 것으로 확인되면서 2026년 11월 3일 정리절차에 들어갔습니다. 이 파산으로 약 300만 명의 고객, 즉 성인 인구의 약 60%가 계좌 접근이 불가능해지며 시위와 정치적 위기가 촉발되었고, 산티아고 페냐 대통령은 탄핵되었습니다. 직후 해당국의 P2P 암호화폐 시장에서는 가치 보존과 지급 의무 이행을 위해 디지털 자산으로 전환하는 움직임이 나타나며 달러 연동 스테이블코인 수요가 눈에 띄게 증가했습니다.

BTC / USD
출처: CoinGecko. 참고용 가격입니다.

스테이블코인, 단기 유동성원으로 부상

코인텔레그래프에 따르면 현지 플랫폼의 판매자들은 과라니 화폐의 주간 12.3% 하락세 속에서 신뢰할 수 있는 가치 저장 수단으로서의 수요가 높아지면서 USDt에 대해 최대 13%의 프리미엄을 제시하기 시작했습니다. 테더 최고경영자 파올로 아르도이노는 USDt를 '세계 수억 명의 사람들에게 생명줄'이라고 표현했습니다. 파라과이 암호화폐 거래소 X4T는 11월 초까지 30일간 1,000만 달러 이상의 온램프 거래량을 처리했다고 보고했으며, 이 중 상당수가 은행 파산 이후 발생했습니다. 데이비드 아이젠만 창업자 겸 CEO는 이 시기가 월초로 급여, 임대료, 공급업체 청구서가 만료되는 시점과 겹쳐 전통적 은행 서비스 접근이 불가능한 많은 기업들이 급여 지급에 어려움을 겪었다고 설명했습니다.

광범위한 전환에 대한 엇갈린 신호

글로벌데이터의 라이스 힉스 애널리스트는 이번 급증이 은행에서 스테이블코인으로의 대규모 이동을 아직 나타내지 않는다고 경고하며, 다른 파라과이 은행들이 이탈한 유동성의 상당 부분을 빠르게 흡수했고 대중의 분노가 은행 부문보다 정부에 더 집중되어 있다고 지적했습니다. USDt와 USDC 수요가 급증했음에도 힉스는 사용자 행동의 압도적인 전환은 관찰되지 않았다고 밝혔습니다. 그러나 중앙은행은 11월 9일까지 우에노 은행 예금자의 93.1%가 상환을 받았다고 보고했으며, 이는 디지털 달러 자산으로의 구조적 이동에 대한 장기적 우려를 완화할 수 있는 수치입니다.

규제 및 시스템적 함의

이 사건은 신흥 시장에서 스테이블코인 의존성에 대한 오랜 우려를 부각시킵니다. 코인텔레그래프는 2023년 실리콘밸리은행 붕괴 당시 USDC 준비금 33억 달러가 해당 은행에 보관되어 있었으며 이로 인해 USDC가 일시적으로 디페깅된 선례를 언급했습니다. 애널리스트들은 스테이블코인이 현지 은행에 대한 신뢰가 흔들릴 때 유동성을 제공할 수 있지만, 예금 보증이 없으며 전통적 금융 기관과 동일한 거버넌스 리스크에 노출되어 있다고 주장합니다. 힉스는 정치적 또는 경제적 불안정 시 스테이블코인으로 전환하는 사용자를 보호하기 위해 더 명확한 투명성 및 소비자 보호 프레임워크가 필요하다고 강조했습니다.

다음 주시할 점

관측가들은 파라과이 규제 당국이 스테이블코인 사용에 대한 새로운 지침을 도입할지, 그리고 정치적 불안정 기간에 지역 내 다른 은행들도 유사한 자금 유출을 경험할지 주시할 것입니다. 또한 중앙은행이 우에노 은행의 남은 부채를 해결하고 대중의 신뢰를 회복하는 속도는 스테이블코인 수요의 일시적 급증이 은행, 현금, 디지털 자산 간 저축의 지속적 다변화로 이어질지를 결정하는 요인이 될 것입니다.

출처

본 기사는 COINMAG 뉴스룸이 위 보고서들을 바탕으로 작성했습니다.