ニューヨーク連邦準備銀行は、米国のクレジットカード残高が2026年第3四半期に過去最高の1.29兆ドルに達し、前四半期比で220億ドル、前年同期比で520億ドル増加したと報告した。同時に、Coinbaseはビットコイン担保ローンを5.1％APRと低金利で宣伝しており、FRBがクレジットカードの金利として使用する22.36％と大きく対照的である。

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出典：CoinGecko。価格は参考値です。

クレジットカード債務のトレンドと延滞率

FRBの四半期報告は、全世帯債務が19.1兆ドルに上昇したことも指摘し、90日超過のクレジットカード残高比率は前年の7.05％から6.87％へわずかに低下した。しかし、別のニューヨークFRB分析は、延滞圧力が低所得地域で最も強く、2022年以降高所得地域との格差が拡大していることを強調した。

ビットコイン担保ローン：コスト比較

CryptoSlateは簡易的なコスト比較を示した。FRBの22.36％金利で10,000ドルのクレジットカード残高を保有すると、年間で2,236ドルの利息が発生する。一方、同額をCoinbaseの5.1％固定金利で借り、200ドルの手数料を加えると、約720ドルの利息と手数料で済む。モデル上の差は約1,516ドルだが、5.1％は変動金利であり、複利、換算コスト、清算ペナルティは除外されている点に注意が必要だ。

担保要件と清算リスク

Coinbaseは借り手にビットコインを担保として提供させ、これをCoinbase Wrapped Bitcoin（cbBTC）に変換し、Base上のMorphoプロトコルのスマートコントラクトにロックする。10,000ドルのローンで40％の初期LTVを維持するには、200ドルの手数料を考慮した上で約25,500ドル相当のビットコインをロックする必要がある。担保価値がプロトコルの清算閾値（40％LTVローンの場合86％）に下落すると、自動的にビットコインが売却され、借り手は資産の損失を被る可能性がある。

次に注目すべき点

アナリストはFRBの12月政策会合を注視し、利上げがクレジットカードの平均APRを押し上げ、記録的な残高を抱える借り手の耐性を試すと予測している。同時に、ビットコインの価格動向とCoinbaseの貸付インフラの安定性も注目され、暗号担保借入が低コスト代替手段として関心を集める中で重要な指標となるだろう。

FAQ

ビットコイン担保ローンは従来のクレジットカードローンとどう違うのか？

ビットコイン担保ローンはビットコインを担保にすることで低金利を提示できるが、十分な暗号資産が必要であり、担保価値が下落した場合の清算リスクを伴う。

クレジットカード金利はさらに上昇する可能性があるか？

FRBが12月9日の会合で基準金利を引き上げた場合、プライムレートに連動する変動APRは1〜2回の請求サイクル内で上昇すると予想される。

ビットコイン担保が清算閾値を下回った場合はどうなるか？

貸付プロトコルは自動的に必要なビットコインを売却して債務をカバーし、借り手は担保資産の損失を被る可能性がある。