投資家はAI主導のテクノロジーセクターが減速の兆しを見せる中、米国国債へと舵を切り、10年物実質利回りを2.58％まで押し下げた。これは季節最低水準である。インテル、アルファベット、メタ、アマゾンなど主要AI関連企業の時価総額が大幅に減少したことを受け、セクターの成長期待が再評価されている。

テックとAI株の後退

Financial Timesによれば、AI重視株の最近の引き下げは迅速で、上記四社は過去一週間で市場価値が大幅に下落した。減少は、米国経済全体が第3四半期に予想を上回る成長を示しているにもかかわらず、拡大がAI関連支出に起因している可能性を示唆している。

債券市場の反応

債券市場は投資家が固定収入資産の相対的安全性を求める中、顕著なラリーを示した。10年物国債の実質利回りは2.58％にまで下がり、季節的な底値を形成し、政府債への需要が高まったことを反映している。DoubleLineのポートフォリオマネージャーBill Campbellは、マーケットが「AIと中東の緩和期待に支えられた強い成長を裏付けていたが、今は成長期待を再評価している」と述べた。

成長の持続可能性に関するアナリストの見解

BNYの最高投資責任者Jason Granetは、昨年のAI企業の急速な拡大が高い基準を設定し、将来の成長を維持するのが難しくなると警告したが、成長の鈍化が必ずしも広範な経済弱体化を示すわけではないと注意した。BNYの最高経済学者Vincent Reinhartは、世界経済がテクノロジー支出に大きく依存していることが懸念材料であり、テクノロジー悲観主義者でなくても警戒すべきだと付け加えた。

次に注目すべき点

観測者は、AI関連の決算報告が出る中で債券ラリーが継続するか、AIへの過投資に対処する政策反応が生まれるかを監視する。さらに、元BitMEX共同創業者Arthur Hayesのような人物が、苦境にあるAI企業に対する政府の救済策を予測することで、暗号通貨市場のセンチメントが広範な金融環境にさらなるボラティリティをもたらす可能性がある。