Calon investor menyatakan keberatan kuat terhadap IPO Anthropic yang direncanakan November, mempertanyakan apakah perusahaan dapat memulai roadshow tepat waktu dan apakah valuasi $1,5 triliun yang dibicarakan dapat dibenarkan. Empat sumber yang familiar dengan negosiasi memberi tahu Reuters bahwa investor mencari titik harga yang lebih menarik dan data pendapatan yang lebih jelas sebelum menyalurkan modal.

Kesenjangan valuasi memicu skeptisisme

Menurut Wall Street Journal, setidaknya satu calon pendukung menyarankan rentang harga realistis lebih dekat ke $1 triliun, jauh di bawah angka $1,5 triliun yang saat ini dibicarakan. Investor lain dilaporkan percaya target penggalangan dana dapat dipotong menjadi sekitar $80 miliar dari rencana awal hingga $100 miliar. Sentimen ini mencerminkan “pemogokan pembeli” yang lebih luas di sektor teknologi, seperti yang dicatat oleh Keith Lerner, chief investment officer Truist Advisory Services, yang mengatakan saham teknologi telah underperform S&P 500 sebesar 10,7% selama sebulan terakhir – kesenjangan bulanan terlebar sejak Mei 2002.

Pendapatan Oktober yang hilang menimbulkan kekhawatiran

Form S‑1 yang diubah oleh Anthropic meninggalkan kolom pendapatan Oktober kosong, detail yang investor katakan penting untuk menilai apakah lintasan pertumbuhan perusahaan telah pulih. Pengajuan tersebut mengungkapkan pendapatan kuartal tiga sebesar $17 miliar, naik 46,7% dari kuartal sebelumnya namun melambat dari lonjakan 144,2% pada kuartal sebelumnya. Analis juga menyoroti kerugian berkelanjutan perusahaan – kerugian bersih $104 miliar hingga September, dibandingkan $25,1 miliar setahun sebelumnya, serta kerugian kuartal tiga $23,29 miliar.

Cadangan kas memberi Anthropic fleksibilitas

Anthropic melaporkan kas sebesar $146,6 miliar per 30 September, menurut pengajuan. Cadangan besar ini memberi perusahaan kemampuan untuk menunda atau memperkecil penawaran tanpa mengorbankan operasi. Eksekutif dan penasihat dilaporkan akan bertemu dalam beberapa hari ke depan untuk meninjau rencana IPO mengingat kondisi pasar yang terguncang oleh penurunan nilai Nasdaq Composite sebesar $2,5 triliun pada hari Kamis.

Apa yang harus dipantau selanjutnya

Indikator kunci yang perlu dipantau meliputi panduan valuasi yang direvisi dari Anthropic, rilis angka pendapatan Oktober yang hilang, dan jadwal roadshow relatif terhadap pemulihan saham teknologi secara lebih luas. Selain itu, perkembangan politik seputar regulasi AI – seperti pernyataan Representative Yassamin Ansari yang menyerukan jeda pada AI canggih – dapat memengaruhi selera institusional terhadap listing terkait AI.