Trump Media & Technology Group (DJT) a transféré 4 259 Bitcoin à la plateforme d’échange Crypto.com mardi, selon la société d’analyse on‑chain Lookonchain. D’une valeur d’environ 343,7 millions de dollars, ce mouvement reflète le montant de BTC que l’entreprise a indiqué comme garantie pour une émission de billets convertibles de 1 milliard de dollars, comme le souligne BeInCrypto.

BTC / USD
Source : CoinGecko. Prix indicatifs.

Contexte de la structure du billet convertible

Dans un dépôt daté du 30 juin, DJT a indiqué que 4 260,73 BTC avaient été engagés pour sécuriser 1 milliard de dollars de billets convertibles. Ces billets permettent aux détenteurs d’échanger la dette contre des actions DJT à un prix de conversion d’environ 34,72 $ par action. Cependant, le contrat de prêt interdit tout retrait des Bitcoin engagés tant que certaines conditions ne sont pas remplies ou, au plus tard, jusqu’en mai 2028. Cette restriction rend improbable une vente rapide des pièces, selon le rapport de BeInCrypto.

Raisons possibles du transfert

Crypto.com est l’un des deux dépositaires répertoriés pour la trésorerie Bitcoin de DJT. Le transfert pourrait donc représenter une simple réallocation de garde plutôt qu’une liquidation. BeInCrypto note un déplacement antérieur de 2 650 BTC vers Crypto.com en mai, suggérant que l’entreprise consolide ses avoirs chez un dépositaire privilégié. Les données d’Arkham Intelligence montrent seulement 1,3 BTC restant dans le portefeuille d’origine, tandis que d’autres sources indiquent que DJT détenait 9 477 BTC à la fin juin, ce qui laisse penser que certaines adresses ne sont pas capturées par le marquage d’Arkham.

Implications pour les porteurs de billets et les régulateurs

Les porteurs de billets recevront du cash à la parité le 30 novembre, date qui pourrait devenir cruciale si le cours de l’action DJT reste proche de son récent plus bas historique de 4,49 $. Si les porteurs choisissent le cash plutôt que la conversion, la pression pourrait s’exercer sur la garantie en Bitcoin pour satisfaire ces demandes. Le Comité de surveillance de la Chambre a annoncé son intention d’examiner les activités cryptographiques de la famille Trump, et les démocrates rédigent une législation qui pourrait imposer des limites supplémentaires aux opérations crypto de DJT. Ces développements réglementaires ajoutent une couche d’incertitude à la stratégie de financement de l’entreprise.

À surveiller ensuite

Les analystes suivront le prochain dépôt trimestriel de DJT pour déceler des indices sur l’intention de l’entreprise concernant les actifs Bitcoin et d’éventuels plans de refinancement. Les acteurs du marché devront également suivre la performance de l’action DJT à l’approche de la date du 30 novembre, car un cours soutenu à un niveau bas pourrait déclencher des demandes de cash de la part des porteurs de billets. Enfin, toute déclaration de Crypto.com ou de l’autre dépositaire sur le but du transfert pourrait clarifier s’il s’agit d’une simple opération de garde ou d’un virage stratégique plus large.