SharpLink (NASDAQ: SBET) mengumumkan hasil kuartal ketiga 2026 pada 9 November, mengungkapkan pendapatan bersih $751,4 juta – laba kuartalan tertinggi dalam sejarah perusahaan. Lonjakan tersebut hampir seluruhnya dipicu oleh apresiasi kepemilikan Ether, namun laba tersebut tidak berhasil mengangkat saham, yang turun sekitar 4% dalam perdagangan pra‑pasar.

ETH / USD
Sumber: CoinGecko. Harga bersifat indikatif.

Komposisi laba dan kinerja operasional

Menurut rilis pendapatan perusahaan, keuntungan tak terwujud pada Ether menyumbang $676,7 juta dari total laba, sementara penjualan Ether yang direalisasikan menyumbang $75,2 juta. Bisnis operasional inti menghasilkan pendapatan $13,5 juta, naik 24% dari $10,8 juta setahun sebelumnya, dengan pendapatan staking sebesar $13,1 juta menjadi sumber utama arus kas. Analis mencatat bahwa, berdasarkan US GAAP, perusahaan harus menilai aset kripto ke nilai wajar setiap kuartal, sehingga laba headline mencerminkan pergerakan harga bukan aliran kas masuk.

Neraca dan penempatan modal

SharpLink mengakhiri September dengan memegang 892.708 ETH, senilai sekitar $2,1 miliar, dan meningkatkan posisinya menjadi 895.117 ETH pada 2 November. Perusahaan melakukan staking $200 juta Ether melalui Lido pada 28 September, menerima wrapped staked ETH (wstETH) sebagai imbalannya. Selain itu, perusahaan menyalurkan modal dari Galaxy SharpLink On‑chain Yield Fund, kendaraan $125 juta yang dikelola bersama Galaxy Digital, dan mengambil kepemilikan ekuitas di Blockspace, penyedia infrastruktur staking. Saldo kas naik menjadi $47,9 juta dari $28,5 juta pada akhir 2025.

Kekhawatiran investor dan tinjauan indeks MSCI

Meskipun melampaui ekspektasi laba, investor tampak berhati‑hati. Block melaporkan bahwa pasar memusatkan perhatian pada “kualitas dan ketahanan laba yang melampaui ekspektasi,” mencatat bahwa pembalikan harga Ether dapat dengan cepat mengikis keuntungan kertas. Selain itu, SharpLink masuk dalam daftar pantauan MSCI di bawah aturan “perusahaan non‑operasional” baru, yang dapat mengakibatkan pengecualian dari indeks ekuitas global jika perusahaan dianggap terlalu berat pada aset. MSCI berencana menerbitkan tinjauan final pada 11 November, dengan perubahan yang berlaku pada akhir bulan, yang berpotensi memicu penjualan dana pasif dan menambah tekanan pada saham.

Apa yang harus dipantau selanjutnya

Indikator kunci yang perlu dipantau meliputi trajektori harga Ether, hasil tinjauan indeks MSCI, dan pembaruan dari SharpLink mengenai kinerja aset yang di‑stake. Analis juga akan menunggu panduan mengenai komposisi laba di masa depan, khususnya apakah perusahaan dapat menghasilkan lebih banyak pendapatan berbasis kas untuk mengimbangi ketergantungan pada keuntungan tak terwujud.