Die Bank of Japan (BOJ) kündigte am 30. Oktober an, den Verkauf ihrer Aktien-Exchange-Traded Funds (ETFs) ab Januar 2027 deutlich zu beschleunigen. Laut CryptoSlate steigen die geplanten jährlichen Verkäufe vom Buchwert aus von etwa 330 Mrd. Yen auf 860 Mrd. Yen. Diese Entscheidung markiert eine erhebliche Verschiebung im Angebot japanischer Aktien auf dem Markt, sodass private Investoren im kommenden Jahr ein größeres Volumen an Aktien aufnehmen müssen.

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Quelle: CoinGecko. Kurse sind Richtwerte.

Kalibrierung und Marktimpact

Das neue Verkaufstempo ist so kalibriert, dass es etwa 0,1 % des täglichen Handelsvolumens ausmacht, basierend auf Daten des Tokyo Stock Exchange Prime Market zwischen Januar und September 2026. Dies ist eine Erhöhung gegenüber dem vorherigen Ziel von 0,05 %, das im September 2025 festgelegt wurde. Zum indikativen Marktwert belaufen sich die jährlichen Verkäufe auf geschätzte 2.460 Mrd. Yen, eine Zahl, die aus dem Kurs-Buchwert-Verhältnis der in den ersten neun Monaten von 2026 verkauften ETFs abgeleitet wurde. Die BOJ behält sich vor, Verkäufe anzupassen oder zu pausieren, wenn sich die Finanzmarktbedingungen ändern, wobei sie anmerkte, dass die Verkäufe seit Januar 2026 reibungslos verliefen, ohne nennenswerte Marktstörungen zu verursachen.

Indirekte Krypto-Exposition

Obwohl die Fonds japanische Aktien und keine digitalen Vermögenswerte halten, deuten Analysten darauf hin, dass der Schritt indirekte Auswirkungen auf Bitcoin haben könnte. Unter Verweis auf eine Überprüfung der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIS) aus dem September 2024 hebt CryptoSlate historische Beispiele hervor, in denen Aktienvolatilität, Yen-Aufwertung und Carry-Trade-Aufwicklung zu einer breiteren Entschuldung führten. In solchen Szenarien könnten gehebelte Investoren, die Margin Calls erhalten, ihre Bestände über alle Asset-Klassen hinweg reduzieren, potenziell einschließlich Kryptowährungen. Der Mechanismus besteht darin, dass Stress an den Aktienmärkten Kollateralforderungen auslöst, die zur Liquidation gehebelter Positionen zwingen und so das Risiko auf den Kryptosektor ausweiten.

Politische Einordnung und Ausblick

Die Erhöhung der ETF-Verkäufe ändert nichts am monetären Politikstandpunkt der BOJ hinsichtlich der Zinssätze. Die Leitlinie für den Overnight-Call-Satz bleibt bei etwa 1,25 %, ein Ziel, das im September festgelegt wurde und ab dem 24. September gilt. Folglich führt diese Ankündigung nicht zu einer neuen Zinserhöhung für Yen-Kreditkosten. Marktteilnehmer werden nun beobachten, wie der Aktienmarkt das erhöhte Angebot ab Januar 2027 aufnimmt, da die anfängliche Umsetzungsphase die Widerstandsfähigkeit der Handelsvolumina und das Potenzial für Volatilitätsüberläufe in andere Finanzmärkte testen wird.