Pada 5 November, tujuh saham teknologi terbesar AS – Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, Alphabet, Meta, dan Tesla – secara kolektif kehilangan lebih dari $1 triliun nilai pasar, penurunan yang membuat S&P 500 turun 4,4% dan Nasdaq melemah 5,5%. Dalam komentar kepada Bitcoin.com News, Nigel Green, CEO firma penasihat Devere Group, mengatakan aksi jual tersebut tidak akan mengakhiri reli teknologi, tetapi akan mengubah cara investor mengalokasikan modal di antara kelompok tersebut.

Pergeseran dari pembelian borongan ke analisis per perusahaan

Green berpendapat bahwa era memperlakukan Magnificent 7 sebagai satu perdagangan telah berakhir. “Yang sudah selesai adalah kebiasaan membeli ketujuhnya sebagai satu perdagangan,” tulisnya, seraya menambahkan bahwa investor kini akan mencermati kinerja masing-masing perusahaan. Kerugian terdalam dicatat oleh Tesla (-10,77%) dan Nvidia (-9,26%), sementara Apple hanya turun 1,53%, menunjukkan pasar sudah membedakan antara yang lebih kuat dan yang lebih lemah.

Metrik utama yang akan dituntut investor

Menurut Green, keputusan pembelian di masa depan akan bergantung pada tiga pilar: bukti bahwa belanja AI berubah menjadi pendapatan, ukuran dan loyalitas basis pelanggan, serta keandalan pasokan listrik yang dibutuhkan untuk pusat data dan beban kerja AI. Ia memperingatkan bahwa risiko politik – terutama kemenangan Partai Demokrat pada pemilu sela yang dapat memicu moratorium pusat data – menambah ketidakpastian bagi proyek-proyek intensif daya, termasuk yang melibatkan penambang mata uang kripto.

Dinamika pasar dan prospek jangka pendek

Aksi jual memicu lonjakan VIX, yang menunjukkan volatilitas meningkat, dan Green menafsirkan pergerakan itu sebagai kapitulasi yang dapat membuka jalan bagi investor disiplin. Pada pagi 6 November, Nvidia telah rebound 6,9% dan Tesla naik 2,8%, sementara Apple dan Microsoft masih sedikit lebih rendah. Green memperkirakan koreksi akan “mengeluarkan kelebihan dan memberi imbalan pada disiplin,” membuka jalan bagi fase berikutnya yang lebih tahan lama dari ledakan yang digerakkan AI.

Yang perlu dicermati selanjutnya

Beberapa minggu ke depan akan mengungkap apakah Magnificent 7 dapat mempertahankan pertumbuhan secara kasus per kasus. Indikator utama meliputi laba kuartalan yang menunjukkan pertumbuhan pendapatan terkait AI, perkembangan regulasi yang memengaruhi pembangunan pusat data, dan kemampuan setiap perusahaan untuk mengamankan pasokan listrik yang stabil dalam skala besar. Pelaku pasar juga akan memantau pergerakan harga Bitcoin, karena pasokan listrik yang lebih ketat dapat memengaruhi profitabilitas penambangan dan sentimen yang lebih luas terhadap aset yang sarat teknologi.